鸿利光电29日IPO申请上会 去年营收超4亿

摘要：鸿利光电公司2010年实现营收4.375亿元，同比增长70.51%。其中主营业务收入4.35亿元，占比99.49%，净利润6324.47万元，较去年同期增长133.46%。

2011年3月25日，记者从中国证监会网站获悉，广州市鸿利光电股份有限公司近日正式披露《首次公开发行股票并在创业板上市招股说明书》。同时中国证券监督管理委员会创业板发行审核委员会定于2011年3月29日对鸿利光电IPO进行审核。

根据招股说明书申报稿披露，鸿利光电本次IPO将拟发行3,100万股，占发行后总股本的比例为25.26%。

2010年实现主营业务收入超4亿元SMD占比超50%

招股书显示，公司2010年实现营收4.375亿元，同比增长70.51%。其中主营业务收入4.35亿元，占比99.49%，净利润6324.47万元，较去年同期增长133.46%。

在公司2010年的产品业务收入中，SMD收入接近2.5亿元，同比增长104.74%，占主营业务比重为57.39%。照明应用产品仅次于SMD，实现营收超亿元，同比增长51.16%，占比23.12%。

SMD产品毛利率维持较高毛利水平

公司两项主营业务LampLED和SMDLED产品毛利出现连续两个年度增长，其中LampLED毛利率从08年度的25.4%增长约9个百分点至10年度的34.29%，SMDLED毛利率则较08年增长近10个百分点至37.01%，这个水平均高于已上市两家LED封装企业同类产品的毛利率。

拟募集近4亿元资金扩充封装产能同时加大应用投入

本次IPO募投项目预计投资总额为39,199.15万元，计划使用募集资金投资38,276.65万元。

其中新型表面贴装LED(SMDLED)建设项目完全达产后，每年将新增SMDLED产能55.20亿颗。项目计划总投资为33,363.85万元，本项目计划使用募集资金额为32,563.85万元，占此次全部募集金额的85.07%。按照计划，项目总建设周期为27个月。

技术研发中心建设项目计划总投资为3,132.80万元，其中记者看到了几个目前国内企业较少涉及的几个技改项目，包括直下式RGB液晶背光光源的研制，100lm/W以上新一代LED灯具开发，硅基白光LED封装技术，LED汽车前照灯的研制等。按计划此项目的建设周期为12个月。

LED照明技术及产业化项目将建设在公司全资子公司深圳莱帝亚厂区内，主要是扩充深圳莱帝亚的现有产能，产品包括LED光条、LED日光灯、LED筒灯、LED面板灯，主要应用于室内外照明。项目计划总投资为2,800万元，在募集资金到位后第一年一次性投入。完全达产后，每年将新增通用照明产品产能620万PCS。按照规划，针对未来照明产品的国内市场推广，公司计划于2015年之前在国内一线城市、部分经济较为发达的二线城市建立一个包括60家以上室内LED照明经销商的内销网络，通过渠道的扩充和完善提升公司的销售业绩。

资产负债率偏高存货逐年增加存风险

从招股书披露情况看，2010年末，公司流动负债达到16,345.15万元，较2009年末增长70.15%，与其他同行业上市公司相比，公司报告期内资产负债率偏高。

公司2009年SMD产能较2008年增长33.60%，2010年产能较2009年增长119.17%至1340KK/年，产销量均达到约1000KK/年。同时，2010年公司产能利用率较2008年下降18个百分点，产销量比09年下降5个百分点。

除此之外，根据招股书显示，截至2010年底，公司全部存货余额为7,394万元，较去年同期增加86.83%。其中除了部分原材料及在产品存货之外，产成品存货余额达到3,023.54万元，占全部存货的40.89%，这个数字与去年相比，增加了76.79%，其中主营产品器件存货余额占到了35.66%。

而与国内LED封装上市公司相比，公司存货周转率已经是处于较高水平。随着国内整体封装产能的快速提升，受国内芯片产能逐步释放影响，上游原材料价格未来可能持续下降趋势影响，公司自身主营产品毛利率较高，未来高存货比例的风险有可能会被放大。