华侨城的AB面：在全国“大甩卖”，在云南“大会战”

日前，文化和旅游部公布了2020年新认定的国家级旅游度假区公示名单，大理古城成为云南唯一一家成功入选2020年国家级旅游度假区的景区。而其是由华侨城集团赋能托管运营。

“十三五”期间，云南省制订了全域旅游创建实施方案，提出“大企业引领、大项目带动、大资金介入”三大战略，多家文旅企业入滇，围绕云南省委、省政府创建“中国最美省份”、“旅游革命”、“绿色能源、绿色食品、健康生活目的地”三张牌战略相关决策部署，深度参与云南旅游大开发。三年来，华侨城亦频繁出现在云南文旅的大舞台，更是提出了“云南大会战”的口号深耕全域旅游。

而另一边则是，华侨城在全国范围内频繁出售资产颇受关注。在卖资产的同时，华侨城也在积极拿地，华侨城所拿地块多为文旅用地。本期共同关注在全国“大甩卖”、在云南“大会战”华侨城的多面故事。

A面：资产“大甩卖”

据媒体报道，华侨城在10月、11月已经先后近10次公开转让资产，出让总金额逾50亿元。值得一提的是，自9月至今，在出售的12项资产中，有6个都是云南的，该6个项目处于拟转让阶段，均为其持有股份的100%转让，地点位于大理、丽江、香格里拉三地。

从大手笔布局云南到密集出售资产，外界一度认为华侨城的“云南战略”发生了变化。但鲜为人知的是，虽然出售了部分项目的股权，但这些项目依然由华侨城运营，后期取得收益后，华侨城将与当地政府共享收益。

据不完全统计，2018年，华侨城集团共计出售18家子公司股权及债权;2019年，华侨城集团共计出售11家子公司股权及债权。

在卖资产的同时，华侨城也在积极拿地。西南证券研报数据显示，2020年前三季度，华侨城新获取土地项目23个，占地面积479万平方米，对应建筑面积1000万平方米，土地价款351亿元。其中文旅综合用地达13块，总建面达694万平方米，占比近7成。

有业内人士曾表示，买卖之间，华侨城正在用资产腾挪来寻求对文旅的进一步深耕。多年来，华侨城运营模式的本质，是通过高周转高毛利率的地产销售去反哺长周期的旅游行业。而如今，在“文化+旅游+新型城镇化”的新战略定位下，华侨城撕下这一标签，转而向运营要盈利。

呈贡乌龙古渔村古建筑

以呈贡乌龙古渔村为例，这座坐落于昆明滇池东岸的古村落拥有600多年的历史，为了保护滇池，当地政府斥资30亿将原住民整体搬迁。原住民虽已“上楼”，但却留下了极具特色的滇中传统民居。然而，这些建筑大都破败不堪，早已成为危房。

2019年，华侨城以零地价进入了该项目的开发，为了再现滇中传统民居，华侨城修缮所使用的砖石、木材、油漆等材料均与之前一样，有些雕花均为纯手工雕刻。据项目工作人员介绍，近期，首批示范区6000㎡古建筑有望修复完毕，并实现对外开放。

世博园项目改造图

而被华侨城称为“1号工程”的云南世博园亦是如此。如同全球众多世博园区一样，昆明世博园面临业态单一、观赏性有余而参与性不足等“后世博”难题。

2017年，华侨城集团战略入滇后承担起了破解这一“世界级”难题、建设“新世博园”的重任。首先是传承世博文脉、保留世博记忆;其次是保持世博园的生态、将其与城市融为一体;最后是解除对门票经济的依赖，打开世博园大门让市民共享世博园的美丽风景。

除了深耕运营外，出售资产也有利于华侨城聚焦主业。华侨城相关负责人表示，一系列动作是华侨城按照相关要求，实施新战略指导下进行的产业结构调整。公司将进一步聚焦文旅主业，以确保有更多的精力和资源集中于文旅项目的开发建设。

B面：文旅“大会战”

2018年，华侨城启动“云南大会战”，以三家在滇集团为主力军、华侨城所属各级企业协同作战的模式迅速推动各重大项目快速落地。

“云南全域旅游布局需要的是一场革命，要举全集团之力重点突破。我们鼓励云南战区拿出手中所有资源，邀请系统内外全国各企业进行合作，也动员各战区、各兵种企业‘认领项目’。”华侨城集团管理层在动员大会上如是说道。

截至2020年第三季度，华侨城已在云南12个州市布局77个项目，项目规划总投资超2200亿元。

搭上云南全域旅游发展的顺风车

《云南省旅游文化产业发展规划(2016—2020年)》指出，要“推进旅游文化建设从传统景区模式向全域旅游发展方式转变”。结合云南经济发展、城镇建设及交通规划布局等，华侨城沿“昆大丽”、滇东南、滇西等经典旅游线路，及“昆玉红”“昆腾瑞”等新兴线路落子，通过重点项目的打造实现文化和旅游产业要素与其他关联产业要素的有机联动，推动区域文旅产业发展。

从城市能级来看，华侨城的新增土储主要位于三四级城市。作为一家文旅企业，华侨城认为在脱贫攻坚战中，旅游应发挥其应有之义，而在业内人士看来，全域旅游是产业扶贫的重要方式，通过发展乡村旅游能够助推乡村生态宜居、产业兴旺。

梦幻腾冲国际温泉小镇区位图

2016年7月，国家提出“发展全域旅游，路子是对的，要坚持走下去”。2017年3月，在政府工作报告中提出“要大力发展全域旅游”。此后，类似的文件与政策屡被提及。

深耕文旅行业30年的华侨城意识到了文旅行业急需一场供给侧改革，也因而将全域旅游定义为华侨城的突破口。其中，“央地重组”是华侨城全域旅游的重要抓手，经过数次调研与会谈之后，华侨城决定首先在资源禀赋的云南书写下这一宏伟篇章。

定位明确，战术精准，华侨城与世博集团、文投集团均取得了长足发展。数据显示，与重组前的2016年比较，世博集团2019年实现营收增长82.56%，利润总额增长381.43%;文投集团2019年实现营收增长14.30%;利润总额增长63.86%。

交通、酒店、互联网三大业态板块为云南注入新动能

目前，云南省正以“一部手机游云南”推进“旅游革命”的战略部署，作为云南省仅有的两家“一机游”线下运输服务供应商之一，华侨城云南世博集团旗下云南旅游汽车有限公司，以“交旅融合”作为转型方向，充分发挥旅游交通的纽带作用，对云南景区、景点、酒店等资源进行有效串联，让分散的优质旅游资源串珠成链，助力云南全域旅游发展。

在参与云南全域旅游发展的过程中，旅游扶贫也是华侨城聚焦点。以华侨城云南世博集团探索的“景带村”旅游扶贫模式为例，通过在昆明轿子山、宜良九乡、禄丰世界恐龙谷、丽江老君山、元阳哈尼梯田等旅游景区，提供租赁经营场地和就业岗位、采购农副产品、发展养殖种植产业等方式，带动贫困群众进入到旅游产业的各个环节，助推当地脱贫由“一次输血”向“长效造血”转变。

有业内人士称，虽然在华侨城所出售的资产中有不少文旅项目，例如大理华侨城杨丽萍大剧院项目、丽江丽月旅行社有限公司、迪庆茶马古道旅行社有限责任公司等。但这些亏损项目算不得优质资产，对于华侨城而言，这些项目出售之后不仅可以回笼资金，还可以优化业务板块。

塞翁失马焉知非福

亿翰智库研究总监于小雨认为，除了优化业务外，华侨城出售资产还有部分来自疫情以及“三道红线”的影响。“今年受到疫情影响，来自文旅酒店业务的收入并不乐观。另外，华侨城‘三道红线’踩中了两条，出售资产有利于资金回流，但主要原因还是为了优化产业。华侨城很多地拿的便宜，卖地都能赚一部分钱。我理解他们其实在做平衡，对于华侨城拿地的量来看，卖这些资产其实也还好。”

还有专家分析，“频繁转让往往说明此前收购节奏过快、资金承压，通过出售资产，可以盘活存量项目，进而为后续包括文旅等产业提供更多的资金。但多次出让项目，多少会让投资者比较担心，所以华侨城应做好说明以及明确今年下半年投资计划等。”

经济学家柏文喜分析称：“从华侨城近期的一系列动作来看，出售项目和资产旨在收缩战线和优化现金流，其战略从几年前的占资源转向了目前的以优化现金流为核心。”业内还有观点认为，该公司频繁卖资产，除了缓解债务压力外，还有可能是为了解决旗下亏损企业偏多这一痼疾。

华侨城离成为其目标的主题公园领导者，旅游产业领军者，还有多远?